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【资讯】抵抗性反弹难改中期调整趋势8月9月是极度危险期

发布时间:2020-10-17 01:54:13 阅读: 来源:电热锅厂家

抵抗性反弹难改中期调整趋势 8月9月是极度危险期

历史经验显示,新一轮上涨行情或一轮强力的中期反弹的必备条件之一是,必须有大量的增量资金介入,且增量资金越多,行情力度就越大;而A股市场整体估值水平是否处于历史低位,并不是新一轮上涨行情或一轮强力的中期反弹的必备条件,因为估值处于历史低位后,还可能有更低的估值水平出现。  从表象上看,“7·23”动车事故导致的高铁概念股集体暴跌,特别是龙头股中国南车、中国北车7月25日跌幅分别为8.90%、9.69%,成为本次市场下跌的导火索。从外围因素来看,美债谈判再度破裂,奥巴马承认美国或违约。如果美债真的发生违约,无疑对全球的金融市场产生巨大的冲击。欧洲债务问题依然还有不确定性。上述两个因素是造成7月25日出现破位放量长阴线的主要原因。  实际上,导致A股市场破位的真正因素是:首先,自2610点开始的反弹是存量资金所为,而存量资金推动行情的特征就是反弹高度逐渐降低。在资金面不足的情况下,一些机构主动性减仓迹象明显。其次,管理层把稳定物价作为首要任务,重视物价调控效果。管理层指出,必须坚持房地产调控方向不动摇、调控力度不放松。这与此前市场预计7月初货币政策、房地产调控放松有很大的差距,而这正是机构积极参与2610点反弹背后的逻辑。此外,市场还担心地方债务风险对A股市场的冲击。  美欧金融、经济动荡不定,提高美国国债上限谈判处于最后关口。如果获准提高美国国债上限,并不能解决其长期的财务问题和预算赤字,但将推高国际大宗商品期货价格,中国将承受巨大的输入性通胀压力;如果谈判破裂,甚至宣布美债技术性违约,美国经济、金融系统将面临大危机,并给全球资产价格、全球经济造成严重冲击。中国至少持有1.16万亿美国国债,如果美国发生债务违约,中国将遭受严重的损失。上述两种结果,对中国经济的影响都是负面的。  笔者认为,欧洲主权债务危机远未结束,8、9月份将是极度危险期。欧债危机固然有欧洲自身的问题,但美元与欧元的博弈是背后推手。目前美国自身陷入多重麻烦,揭欧洲与中国的“短”以显示自身之“长”,以吸引资金回流美国,压低美国国债收益率。虽然有欧元区外围国家债务、赤字问题严重,自身经济增长乏力等内因,但美国三大评级机构、美国金融权威人士推波助澜这一外因绝不可忽视。不排除这次欧债危机外因才是主导因素,即美国评级机构穷追猛降“评级”。  自2009年底,欧洲主权债务危机爆发以来。有这样一个规律,当美国经济、金融状况较好时,欧洲一般比较平静。一旦美国经济、金融状况不佳,或者要出台不利于美元的政策时,欧债危机便会“发作”。近期,美国经济表现不佳、失业率上升至9.2%。在就业加速增长之前,美国经济可能继续维持疲软态势。为刺激美国经济,美国第三轮开动印钞机只是时间问题。此前美元和欧元的博弈,以及美国、欧洲经济的低迷,必然使得国外金融、经济不确定性因素增多,这也将影响到大家参与A股的热情。  虽然两市股指大幅下跌后出现抵抗,上证指数连续四个交易日站在2700点整数关口,但放量长阴后的缩量抵抗性反弹,表明投资者对后市多了戒备之心。短期内,A股市场若想重新返回原有上行通道,上演纠错行情的难度较大。经过集中释放利淡因素后,A股市场做多氛围已经完全涣散,低迷的市场成交量表明场外资金入场的动力明显不足,沪指单边成交不足1000亿元,且整体反抽幅度十分有限,显示投资者恐慌情绪虽然暂时缓解,但谨慎忧虑依旧存在。  由于乐观机构仓位都较重,很多机构今年以来还亏损,如果没有预期之外的利淡因素,这些机构“不会轻言放弃”。上周五,银行股等权重蓝筹股的活跃表现,就是这方面的体现。历史经验,在一轮调整中,仅依靠提高权重股拒绝大盘调整,结果都是“抵抗并不能改变调整的趋势”。抵抗性反弹后,A股市场再次下探2610点并没有悬念,后市跌破2610点是大概率事件。现阶段表现抗跌的品种不代表日后走势强劲,小心近期抗跌品种潜在的补跌或者破位。水泥、建材等上半年强势板块有构筑中期顶部的迹象。

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